The Bitcoin Bond Company CEO’su Pierre Rochard, Federal Rezerv’den Bitcoin’i 2026 yılı denetim stres testlerine açık bir değişken olarak dahil etmesini resmen talep etti.

Rochard, varlığın aşırı volatilitesi ve artan kurumsal benimsenmesinin, bankacılık risk değerlendirmelerinde müstakil bir muamele görmesini gerektirdiğini savundu.

Federal Rezerv Kurulu’na 20 Ocak’ta sunulan mektup, Bitcoin’in diğer kripto paralarla aynı grupta sınıflandırılması uygulamasına meydan okuyor ve varlığın 2015 yılına kadar uzanan tarihsel davranışına dayalı nicel bir kalibrasyon öneriyor.

Rochard’ın bu hamlesi, ABD hükümetinin Bitcoin varlıkları konusundaki çelişkili politikaları yönetmeye çalıştığı bir döneme denk geldi.

Özellikle Samourai Wallet davasında el konulan varlıkların, el konulan Bitcoinlerin tasfiye edilmek yerine Stratejik Bitcoin Rezervi’ne aktarılmasını gerektiren 14233 sayılı Kararname’yi ihlal edip etmediği konusundaki kafa karışıklığı gündemdeydi.

Ancak Adalet Bakanlığı, Beyaz Saray kripto danışmanı Patrick Witt aracılığıyla 57,5 BTC’nin “tasfiye edilmediğini ve edilmeyeceğini” doğrulayarak, blokzinciri analistlerinin Kasım ayında bir Coinbase Prime adresine yapılan transferi işaret etmesinin ardından başlayan spekülasyonları sonlandırdı.

Aşırı Volatilite Ayrı Bir Yaklaşım Gerektiriyor

Rochard’ın mektubu, 2015-2026 örneklem döneminde Bitcoin’in yıllık gerçekleşen volatilitesini %73,3 olarak gösteren detaylı bir analiz sunuyor; bu oran aynı dönemde S&P 500 için sadece %18,1 seviyesinde.

Analiz, zirveden dibe %83,8’lik bir maksimum kayıp (drawdown) oranını belgelerken, günlük getiri kuyruklarının (tail) 1. persentilde -%10,0 ile 99. persentilde %10,7 arasında değiştiğini ve tipik varlık davranışlarını çok aştığını ortaya koyuyor.

Rochard, “hisse senetlerinden (veya risk iştahından) bitcoin’e sabit bir ‘beta’ eşlemesinin, bazı rejimlerde riski olduğundan düşük, bazılarında ise yüksek göstereceği” konusunda uyarıda bulunarak, bankalar arasında tutarlı bir stres testi için açık senaryo değişkenlerinin temel önemde olduğunu belirtti.

“Bitcoin’in risk profili alışılmadık derecede idiosinkratik ve maddi açıdan doğrusal değildir: Defalarca derin zirve-dip düşüşleri ve çok yüksek gerçekleşen volatilite dönemleri yaşamıştır,” diye yazan Rochard; bu özelliklerin değerlemeleri, teminat gereksinimlerini, karşı taraf risklerini ve likidite taleplerini “diğer senaryo değişkenlerinden güvenilir bir şekilde çıkarılamayacak şekillerde” etkilediğini savundu.

Sunumda, Bitcoin’in makro-finansal değişkenlerle olan istikrarsız bağımlılık yapısını gösteren hareketli korelasyon analizi de yer aldı; buna göre Bitcoin ve S&P 500 getirileri arasındaki korelasyon, 90 gözlemlik pencerelerde negatiften güçlü pozitife kadar geniş bir yelpazede değişiyor.

Uygulama, Model Farklılıklarını Azaltacaktır

Rochard, Federal Rezerv’in baz, olumsuz ve aşırı olumsuz senaryolar için üç aylık Bitcoin fiyat yolları sağlamasını; küresel piyasa şoku veri setleri için ise isteğe bağlı günlük yollar sunmasını öneriyor. Kalibrasyon için üç yöntem öneriyor:

  • Zirve-dip düşüşlerine ve gerçekleşen volatilite persentillerine bağlı tarihsel özellik eşleşmesi.
  • Boğa ve ayı piyasaları için farklı volatilitelere sahip rejim değiştiren (regime-switching) zaman serisi modelleri.
  • Kuyruk riskini açıkça temsil eden stokastik volatiliteye sahip sıçramalı difüzyon (jump-diffusion) çerçeveleri.

Rochard, “Kalibrasyon hedefi Bitcoin’i tahmin etmek değil; stres testlerinin piyasa ve karşı taraf sonuçlarına dönüştürebileceği tutarlı, şiddetli ancak makul bir yol sunmaktır” dedi.

Bitcoin maruziyeti olmayan firmaların bu değişkeni basitçe görmezden gelebileceğini, doğrudan veya dolaylı maruziyeti olanların ise tutarsız varsayımlar yerine “şeffaflık, tekrarlanabilirlik ve tutarlı senaryo çevirisi” kazanacağını vurguladı.

Bu talep; Bitcoin’in 24 saat içinde 1,07 milyar dolarlık tasfiye eşliğinde 88.000 dolara gerilediği, altının ise ons başına 4.800 doları aştığı genel piyasa stresi dönemiyle aynı zamana denk geldi.

Bu ayrışma, özellikle Başkan Trump’ın Grönland’a gümrük vergisi uygulama tehditlerinin ABD varlıklarından kaçışı tetiklemesinin ardından, Bitcoin’in bir risk varlığı mı yoksa stratejik bir rezerv mi olduğu konusundaki tartışmaları yeniden alevlendirdi.

Galaxy CEO’su Mike Novogratz, “altın fiyatının bize rezerv para statüsünü hızlanan bir oranda kaybettiğimizi söylediğini” belirterek, Bitcoin’in “hala satışla karşılaştığı için hayal kırıklığı yarattığını” ekledi.

Federal Rezerv’in 2026 stres testi senaryoları için görüş bildirme süresi 21 Şubat’ta sona eriyor. Daha önce hükümetin olası Bitcoin satışlarını “diğer uluslar Bitcoin biriktirirken stratejik varlıkları çarçur etmek” olarak eleştiren Senatör Cynthia Lummis; gümrük gelirleri ve yeniden değerlenen altın rezervleri gibi bütçe nötr yöntemlerle beş yıl içinde 1 milyon Bitcoin edinilmesini öngören bir yasa teklifi sunmuştu.

The post Pierre Rochard, Bankaların Denetim Stres Testine Bitcoin’in Eklenmesini İstedi appeared first on Cryptonews Türkçe.

Bu bir bilgilendirme haberidir. Kesinlikle yatırım tavsiyesi olmayıp yatırımlarınızı bu makaleden bağımsız olarak yapmanız gerekmektedir.