Galaxy Digital kurucusu ve CEO’su Mike Novogratz, piyasada dip arayışının giderek telaşlı bir hal aldığı bu dönemde Bitcoin fiyatında bir şeylerin ters gittiğini söylüyor. Bu sırada, bir diğer ünlü Michael (Burry olanı) ise BTC fiyatı için ufukta bir “ölüm sarmalı” görüyor.

Elbette Novogratz’ın bu oyunda doğrudan bir çıkarı var; bu yüzden dün Bloomberg TV’ye verdiği demeçte dibin 70.000 ila 100.000 dolar aralığında oluşacağını söylediğinde, bazılarının bu mantığa şüpheyle yaklaşması anlaşılabilir bir durum.

Ancak benzer bir şüpheci yaklaşım, Michael Burry’nin görüşleri için de uygulanabilir. Ne de olsa o, “açığa satışın kralı” olarak biliniyor ve her zaman satacak varlık arayışında olan bir isim.

Eğer panik butonundan uzak durabiliyorsanız ve ölçülü analiz ile karar vermeye izin veren bir risk toleransına sahipseniz, Novogratz’a kulak vermek için durup düşünmeye değer:

Pazartesi günü Bitcoin 73.000 doların altına gerileyerek Trump sonrası yaşanan tüm yükselişi sildi. Bu seviyelerde (yazının yazıldığı sırada 72 bin dolar), piyasalar MicroStrategy gibi şirketlerin net varlık değerlerinin primden iskontoya dönmesini dikkatle izliyor.

Burry’ye göre, Bitcoin fiyatı bir %10 daha düşüp 65.000 dolar civarına gerilerse, bu şirketler için “sermaye piyasaları esasen kapanmış olacak.”

Dijital Varlık Hazinesi (DAT) hisseleri düşerken (hazinesinde Bitcoin tutan 194 halka açık ve 72 özel şirket bulunuyor), bazı gerçekleşmemiş zararların diğerlerinden daha “gerçek” olduğunu unutmamak gerekir.

Yine de yakın bir iflas korkusu muhtemelen abartılı bir tepki. Bir sonraki aşamada ise madencilerin devreye girmesi ve ölüm sarmalını hızlandırması bekleniyor.

Burry için bir dip noktası yok; ona göre Bitcoin için bir değerleme modeli de bulunmuyor, çünkü “Bitcoin’in düşüşünü yavaşlatacak veya durduracak organik bir kullanım alanı gerekçesi yok.”

Arka planda ise büyük bir tantanayla ortaya çıkan ancak diğer tüm araçlardan daha fazla bireysel yatırımcının spekülasyon yapmasını kolaylaştıran ve hisse senedi piyasalarıyla korelasyonu sıkılaştıran ETF’ler uğulduyor. Bu son noktada ise korelasyon “seçici” olarak tanımlanabilir: Nasdaq düştüğünde Bitcoin de düşüyor, ancak Nasdaq toparlandığında Bitcoin ortadan kayboluyor.

Bitcoin Nihai ‘İçerideki’ ve ‘Dışarıdaki’ Para mı?

Bu durum bizi, kripto dünyasını yakından takip edenlerin vazgeçilmezi olan Noelle Acheson’ın Crypto is Macro Now bültenindeki ilginç bir nota götürüyor. Acheson, Credit Suisse eski baş ekonomisti Zoltan Pozsar’ın, küresel değerin finansal varlıklardan fiziksel mallara, özellikle de emtialara doğru temel kayışına işaret eden teorisini hatırlatıyor. Pozsar bu teoriyi Rusya’nın Ukrayna’yı işgali sonrası geliştirmişti.

Pozsar, yaklaşmakta olan bu yeni küresel parasal düzeni “Bretton Woods III” olarak adlandırdı. Ekonomi tarihini unutanlar için: Bretton Woods 1944’te ABD’nin isteğiyle kurulmuş ve küresel ticaret yapılan tüm ana para birimlerini dolara, doları ise 35 dolar/ons oranında altına sabitlemişti.

Ardından 1971’de, patlayan ticareti destekleyen bir rezerv para birimi olarak altın destekli doların yetersiz kalmasıyla Bretton Woods II geldi ve Başkan Nixon doları altın standardından çıkardı.

Şimdi ise ilginç kısma, Bretton Woods III’e ve bunun Bitcoin’in geleceği için ne anlama gelebileceğine geliyoruz. Pozsar’a göre, dolar sistemi tarafından yaratılan varlıklar ve borçlar olan “içerideki para” (inside money) ile altın ve petrol gibi emtialar olan “dışarıdaki para” (outside money) çağına girmiş bulunuyoruz. Kendisi Bitcoin’den bahsetmedi ama biz edeceğiz.

Başkan Trump’ın Pazartesi günü ABD’nin stratejik emtia stoklamaya başlayacağını duyurması dikkatinizi çekmiş olabilir. Geç olsun güç olmasın. Yine de bu, dünya karardığında (bilgisayarlar kapandığında) altın, gümüş, bakır, petrol ve nadir toprak elementleri gibi bazı şeylerin kalmaya devam edeceğinin bir göstergesi.

Peki, bilgisayar olmaması Bitcoin ve kriptonun da yok olması demek değil mi? O kadar hızlı değil: Teorik bir olasılık olsa da dünya gerçekten “kararsaydı”, tüm değer eğrisi zaten çökerdi.

Bitcoin ‘İçerideki’ ve ‘Dışarıdaki’ Paranın Tam Ortasında

Meseleyi başka bir şekilde ele alalım. Bilgisayarlar ve giderek artan yapay zeka olmadan iş yapmak (üretim, hizmet) sorunlu hale geliyor. Ya da bir adım öteye gidersek, reel ekonominin işleyişini ve fiziksel malların dolaşımını desteklemek için değeri düşürülmüş bir dolara bağımlı kalmak riskli.

Belki de içerideki ve dışarıdaki parayı, Disney/BBC bilim kurgu dizisi The War Between the Land and the Sea‘de plastik kirliliğinin tasvir edilişine benzer şekilde düşünmeliyiz.

TikTok’ta popüler olan o sahnede, “Homo Aqua”nın insan yapımı kirliliği karaya plastik yağdırarak kaynağına geri gönderdiğini görüyoruz. Burada “dışarıdaki para”, o şişirilmiş varlıkların ve ağır borç yüklerinin üzerine altın ve gümüş külçeleri yağdırarak “içerideki paraya” bir ders veriyor.

Bitcoin saf bir “içerideki para” değildir; her ne kadar son zamanlarda geleneksel finans sistemine çok daha entegre olmuş olsa da —ki mevcut sorunlarının çoğu da buradan kaynaklanıyor. Aynı zamanda saf bir “dışarıdaki para” da değildir; çünkü arz sınırı nedeniyle “sert para” olarak adlandırılsa da, dünyanın dijital anlamda kararması durumunda teorik olarak çökebilir.

Yine de gerçekte Bitcoin, Pozsar’ın hayal ettiği Bretton Woods III’ün iki para kutbu arasında bir yerde duruyor. İran’da teokrasinin interneti kapattığı zamanı düşünün; evet, tokenize edilmiş altın veya dolar satın alamazdınız ama bu varlıklardaki birikimleriniz başka bir gün için güvendeydi, çünkü en nihayetinde teokrasi bile modern dünyayla ticaret yapmak zorundadır.

Küresel finansın merkezi ABD’ye gelindiğinde ise bu ikilem farklı ama Bitcoin için yine destekleyici bir şekilde kendini gösteriyor. Yönetim, “dolandırıcılık” olarak nitelenen hayat pahalılığı krizini hafifletmek için genişlemeci bir ekonomik politika benimsemeye çalışacaktır.

2025 yılındaki vergi indirimleri, kredi kartı faizlerini %10 ile sınırlama planları ve veri merkezlerinin artan elektrik yükünü teknoloji devlerine yıkma çabaları bu bağlamın bir parçası.

Bu çerçevede Bitcoin, değeri dünya ekonomisinin en değerli emtiası —yani enerjinin evrensel bir eşdeğerlik özelliğine sahip tokenize edilmiş bir veri paketi olarak kristalleşmesi— tarafından güvence altına alınan “dışarıdaki para”dır.

Elbette “spekülatif akışlar” burada büyük bir şerh oluşturuyor; ancak gümüş fiyatındaki %37’lik günlük çöküş gibi kıymetli maden piyasalarındaki aşırı hareketleri düşündüğümüzde bu risk daha anlaşılır hale geliyor.

Yatırımcılar büyük teknoloji şirketlerinden uzaklaşırken ve yapay zeka balonu korkusuyla “ABD’yi Sat” dalgası jeopolitik belirsizliklerle birleşirken, Bitcoin hem içeride hem dışarıda hâlâ “akıllı para” olma özelliğini koruyor. Interactive Brokers Kıdemli Ekonomisti José Torres’in şu yorumuna bir göz atalım:

” ‘Amerika’yı Satın Al’ hissinin geri dönüşü, kıymetli madenlerin performansı üzerinde baskı kurmaya devam edecek. Altın ve gümüş, aşırı mali açıklara ve para birimi değer kaybına neden olan küresel merkez bankalarına odaklanan ‘Amerika’yı Sat’ temalarından koptuğu için muhtemelen daha da gerileyecektir.”

Bu yorumlar pek iyi yaşlanmadı. Altın yeniden 5.000 doların üzerinde işlem görüyor ve gümüş bugün %7 artışta. Dolar bir miktar canlanma belirtisi gösterse de yıllık bazda hâlâ düşüş eğiliminde. Nasdaq ise Salı günkü %1,43’lük düşüşün ardından 23.089 seviyesinde %0,71 ekside; bu da teknoloji hisselerinden büyük kaçışın başlangıcı olabilir.

Veriler Bitcoin’in 70.000 Dolar Civarında Dengelendiğine İşaret Ediyor

Kuşkusuz Bitcoin de %4,6 düşüşle 72.417 dolarda seyrediyor, dolayısıyla henüz kesin bir dip işareti yok. Ancak tüm bunlar dijital cüzdanınızdaki Bitcoin için ne anlama geliyor?

Kurumsal paranın piyasaya girişiyle yaşanan sarsıntı zarar verici olabilir ancak Bitcoin yaşamaya devam edecek. Hatta Novogratz’ın işaret ettiği bandın alt sınırının dip olabileceğine dair işaretler var.

Kaynak: Glassnode

Glassnode’daki dostlarımız birkaç gün önce, alıcı ve satıcılar arasındaki net farkı ölçen spot Kümülatif Hacim Deltası’ndaki (CVD) artışa dikkat çekti. Emir akışında alım yönlü bir eğilim (pozitif bias) ortaya çıkıyor olabilir.

Analistler, “Eğer bu alıcı hakimiyeti devam ederse, fiyatın daha fazla dengelenmesini ve potansiyel bir yükselişi destekleyecektir” sonucuna vardılar. Ocak sonundaki bu sinyalden sonra Bitcoin 73.000 doların altına sarksa da, mevcut seviyelerde bir taban oluşuyor olabilir. İster “içerideki para” teorisine ister bizim bu konudaki yeni yorumumuza inanın, akıllı para kademeli alımlara (DCA) başlıyor olabilir.

The post Bitcoin Çok Yakında Yeni Dip Görebilir appeared first on Cryptonews Türkçe.

Bu bir bilgilendirme haberidir. Kesinlikle yatırım tavsiyesi olmayıp yatırımlarınızı bu makaleden bağımsız olarak yapmanız gerekmektedir.